A股快遞業江湖“暗流涌動” 明星機構誰主沉浮?

時間:2019-12-20作者:朱藝藝來源:21世紀經濟報道

A股四大快遞巨頭搶秀“雙十一”戰績:順豐單月營收穩坐第一 韻達更受明星機構追捧

誰都不肯慢上一拍。

12月19日,A股上市的四家快遞“巨頭”順豐控股(002352.SZ)、圓通速遞(600233.SH)、韻達股份(002120.SZ)及申通快遞(002468.SZ)“不約而同”曬出了11月成績單。

這是“雙十一”電商大戰落幕,身處其中的快遞企業的另一場“大戰”。

從收入來看,順豐2019年11月速運物流業務實現營收111.85億元,同比增長24.97%,繼續穩坐第一把交椅;韻達以36.32億元的快遞服務業務收入位居第二,同比增長133.42%;緊隨其后的圓通11月快遞產品收入31.86億元,同比增長13.64%;而申通11月快遞服務收入27.99億元,同比增長38.06%。

盡管4家快遞公司單項指標排名“暗流涌動”,不過,今年11月,順豐、圓通、韻達、申通合計完成36.1億單,合計帶來收入208.02億元,相比11月全國快遞服務企業業務量的71.2億單,還是占據了半壁江山。

而潛伏這些快遞公司中的機構,不乏大成基金、華安基金、諾安基金、興全基金、富國基金、嘉實基金等明星基金公司,也有元禾控股、東方富海、 復星等投資大佬。

“暗流涌動”的快遞業江湖

從業務量這一指標來看,11月,韻達實現業務量11.07億票;圓通實現業務量10.8億票;申通實現業務量8.55億票;順豐實現業務量5.68億票,需要指出的是,四家的單月業務量增速都在30%以上。

此外,另一個關鍵指標是“單票收入”:順豐的速運物流單票收入最高,達到19.69元,同比下降15.53%;韻達的快遞服務單票收入3.28元,同比上升69.07%;申通的快遞服務單票收入3.27元,同比下降0.91%;圓通的快遞產品的單票收入最低,僅為2.95元,同比下降13.95%。

從增速來看,韻達股份的表現最為亮眼,業務量、業務增幅(同比增長133.42%)均位列第一,此外,韻達股份也是四家公司中唯一實現單票收入同比增長的公司(同比增長69.07%)。

而這主要是韻達今年對收入結構調整造成的。

韻達股份在公告中解釋,從2019年1月1日起,公司在全網范圍內對快遞服務中有關派件服務業務模式進行調整,此次調整后,其向加盟商提供的快遞服務內容增加派件服務,與之對應,其快遞服務收入增加派費收入項目。

興業證券分析指出,“雙十一”證明電商需求仍然強勁,快遞行業增長空間大。行業雖仍有價格戰壓力,但頭部企業的成本優勢可以保證盈利能力穩定,從而繼續提升份額和服務,預計行業繼續沿著集中度提升、龍頭份額優勢擴大的路徑發展。

一位快遞行業人士則告訴21世紀經濟報道記者,“頭部企業的價格差異越來越接近,未來更看重各家的成本控制能力,是核心競爭力”。

中金公司也提到,阿里巴巴、拼多多等電商平臺的競爭刺激了新的流量增長,驅動網購滲透率提升和購物頻次增長,其預計2020年快遞業務量有望實現20%增長。

明星機構誰主沉浮?

截至12月19日收盤,4家快遞公司中,順豐控股以1701.38億元的總市值位列四家之首,韻達股份以688.15億元總市值排名第二,圓通速遞和申通快遞的總市值分別為357.04億元和289.63億元。

而從市場表現來看,韻達股份今年漲幅領先,年初至今累計漲幅超30%,明顯高于其他3家A股快遞公司。

記者梳理發現,截至2019年三季報,韻達股份以59家機構持股,成為四家快遞股中備受機構歡迎的龍頭。

其中,共有53家基金持有韻達股份5920.37萬股,占總股本的2.66%,持有市值20.36億元。

大成基金(10只產品)、華安基金(5只產品)、諾安基金(5只產品)、興全基金(2只產品)、富國基金、嘉實基金均持有韻達股份。

此外,千億市值的順豐控股則有45家機構持股,其中40家基金持股,基金持股總數7203.47萬股,占總股本的1.63%,持有市值28.05億元。

其中,興全基金(8只產品)、景順基金(6只產品)、民生加銀基金(4只產品)、長信基金(3只產品)、諾安基金、融通基金、國泰基金等均持有順豐控股。

此外,圓通速遞共有7家機構持股,均為基金公司,基金持股總數157.2萬股,占總股本的0.06%,持有市值0.18億元。

其中,大成基金(4只產品)、南方基金(3只產品)、諾安基金(3只產品)、華泰柏瑞基金(2只產品)、嘉實基金、鵬華基金等均持有圓通速遞。

同為7家機構持股的申通快遞,只有嘉實基金1家基金公司持股,其通過旗下“嘉實物流產業股票A”產品持股,基金持股總數16.16萬股,占總股本的0.01%,持股市值0.04億元。

以順豐控股為例,截至2019年三季報,寧波順達豐潤投資管理合伙企業(有限合伙)持有2.86億股,占比6.48%;深圳市招廣投資有限公司持有2.67億股,占比6.04%;蘇州工業園區元禾順風股權投資企業(有限合伙)持有2.26億股,占比5.12%;嘉強順風(深圳)股權投資合伙企業(有限合伙)持有1.25億股,占比2.83%;蘇州古玉秋創股權投資合伙企業(有限合伙)持有5332萬股,占比1.21%。

上述幾方均為順豐控股2016年借殼鼎泰新材時候的交易對方,經除權、除息調整后,當時購買資產的股份發行價為10.76元/股。

而以順豐控股12月19日收盤價38.54元/股粗略計算,由順豐控股高管們為主要成員的寧波順達豐潤,浮盈近80億元,元禾控股旗下的蘇州工業園區元禾順風,浮盈也在62億元左右,中信資本控股有限公司負責管理的嘉強順風,浮盈也在35億元。

此外,韻達股份2019年三季度末前十大股東名單中,“招商系”的寧波招銀成長拾號投資合伙企業(有限合伙)持股8481萬股,占比3.81%;上海太富祥川股權投資基金合伙企業(有限合伙) 持股8481萬股,占比3.81%;“復星系”的上海復星創富股權投資基金合伙企業(有限合伙)持股5164萬股,占比2.32%;“東方富海”旗下的深圳富海臻界物流二號投資企業(有限合伙) 持股2393萬股,占比1.07%;平安資產-工商銀行-鑫享3號資產管理產品持股2191萬股,占比0.98%。

寧波招銀成長拾號投資合伙企業等,同為2016年韻達股份借殼時進入,當時股份發行價19.79元/股,以韻達股份12月19日收盤價30.91元/股推算,寧波招銀和上海太富,浮盈可達到9.43億元。


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責編:易斌(A0430614030001)


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